Железный кондор - Iron condor

В железный кондор является вариант торговая стратегия с использованием двух вертикальные спреды - а положить спред и колл-спред с одинаковым сроком действия и четырьмя разными страйками. Длинный железный кондор, по сути, продает обе стороны базового инструмента, одновременно продавая одинаковое количество колл и пут, а затем покрывая каждую позицию покупкой дальнейших колл (ов) и пут (ов), соответственно. Наоборот, получается короткий железный кондор.

Позиция названа так из-за формы графика прибылей / убытков, которая в некоторой степени напоминает крупную птицу, такую ​​как кондор. Следуя этой аналогии, трейдеры часто называют внутренние опционы вместе как «тело», а внешние опционы - как «крылья». Слово утюг в названии данной должности указывает, что, как и железная бабочка, эта позиция строится с использованием колл и пут, комбинируя бычий пут-спред с медвежьим колл-спредом. Комбинация этих двух кредитных спредов делает длинный железный кондор (и длинную железную бабочку) кредитным спредом, несмотря на то, что он «длинный». Это отличает позицию от простой позиции Кондора (и простой позиции «бабочка»), которая строится со всеми коллами или всеми путами, комбинируя либо бычий колл-спред с медвежьим колл-спредом, либо бычий пут-спред с медвежьим пут-спредом. Поскольку длинный простой Condor (и Butterfly) объединяет дебетовый спред с кредитным спредом, эта общая позиция вместо этого вводится по чистому дебету (хотя обычно небольшому).^[1]

Одно из практических преимуществ железного кондора над одним вертикальным спредом (пут-спред или колл-спред) заключается в том, что требования к начальной и поддерживаемой марже^[2] для железного кондора часто такие же, как и маржинальные требования для одного вертикального спреда, однако железный кондор предлагает потенциальную прибыль в виде двух чистых кредитных премий вместо одной. Это может значительно повысить потенциальную доходность рисковать капиталом когда трейдер не ожидает значительных изменений спотовой цены базового инструмента.

Еще одно практическое преимущество железного кондора заключается в том, что если спотовая цена базового актива находится между внутренними страйками ближе к концу опционного контракта, трейдер может избежать дополнительных транзакционных сборов, просто допустив истечение срока действия некоторых или всех опционных контрактов. Однако, если трейдеру некомфортно из-за близости спотовой цены базового актива к одному из внутренних страйков и / или он обеспокоен риск булавки, то трейдер может закрыть одну или обе стороны позиции, сначала повторно купив письменные опционы, а затем продав купленные опционы.

Длинный железный кондор

График прибылей / убытков для длинного железного кондора по истечении срока.

Длинный железный кондор включает два кредитных спреда: бычий пут спред и медвежий спред. Разница между страйками контракта пут обычно равна расстоянию между страйками контракта колл.

Длинный железный кондор - это чистая кредитная сделка, потому что премия, полученная от продажи письменных контрактов, больше, чем премия, уплаченная по купленным контрактам. Этот чистый кредит представляет собой максимальную потенциальную прибыль для железного кондора.

Потенциальный убыток длинного железного кондора - это разница между страйками либо по колл-спреду, либо по пут-спреду (в зависимости от того, что больше, если он не сбалансирован), умноженная на размер контракта (обычно 100 или 1000 акций базового инструмента), минус полученный чистый кредит.

Торговец, покупающий железный кондор, полагает, что спотовая цена базового инструмента будет между короткими страйками, когда истечет срок опциона, когда позиция будет наиболее прибыльной. Таким образом, «железный кондор» - это опционная стратегия, рассматриваемая, когда трейдер имеет нейтральный взгляд на рынок.

Длинный железный кондор - эффективная стратегия для захвата любых кажущихся чрезмерных премия за риск волатильности,^[3] которая представляет собой разницу между реализованной волатильностью базового инструмента и волатильностью, подразумеваемой ценами опционов.

Покупка железных кондоров популярна среди трейдеров, которые ищут регулярный доход от своего торгового капитала. Покупатель железного кондора попытается построить сделку так, чтобы короткие страйки были достаточно близки, чтобы позиция принесла желаемый чистый кредит, но достаточно широко разнесены, чтобы между короткими страйками оставалась спотовая цена базового актива. на время действия опционного контракта. Трейдер обычно играет в железные кондоры каждый месяц (если возможно), получая таким образом ежемесячный доход с помощью стратегии.

Связанные стратегии

Опционный трейдер, который рассматривает длинную позицию железного кондора, - это тот, кто ожидает, что цена базового инструмента будет очень мало изменяться в течение значительного периода времени. Этот трейдер может также рассмотреть одну или несколько из следующих стратегий.

• Короткое задушить По сути, это длинный железный кондор, но без крыльев. Он строится путем выставления пут-опциона «вне денег» и «колл-опциона без денег». Короткое удушение с такими же короткими ударами, как у железного кондора, обычно более прибыльно, но в отличие от длинного железного кондора, короткое удушение не предлагает защиты для ограничения убытков в случае резкого изменения спотовой цены базового инструмента.
• Вдоль железная бабочка очень похож на длинного железного кондора, за исключением того, что внутренние короткие удары совпадают. «Железная бабочка» требует, чтобы спотовая цена базового инструмента оставалась практически неизменной в течение срока действия контракта, чтобы сохранить полный чистый кредит, но сделка потенциально более прибыльна (более крупная чистая прибыль), чем «Железный кондор».
• Короткое оседлать фактически представляет собой длинную железную бабочку без крыльев и строится просто путем колла при деньгах и опциона пут при деньгах. Подобно короткому удушению, короткий стрэддл не предлагает защиты для ограничения убытков, и, как и длинный стреддл, стрэддл требует, чтобы спотовая цена базового инструмента оставалась практически неизменной в течение срока действия контракта, чтобы сохранить полный чистый кредит.
• А бычий пут спред это просто нижняя сторона длинного железного кондора и имеет практически идентичные начальные и поддерживаемые маржинальные требования. Это позволяет трейдеру получить максимальную прибыль, когда подчиненный находится выше короткого страйка по истечении срока. Эта стратегия также называется кредитным спредом пут.
• А медвежий спред это просто верхняя сторона длинного железного кондора и практически идентичны начальным маржинальным требованиям и маржинальным требованиям. Это позволяет трейдеру получить максимальную прибыль, когда базовый актив ниже короткого страйка по истечении срока. Эта стратегия также называется кредитным спредом колл.

Короткий железный кондор

График прибылей / убытков для короткого железного кондора по истечении срока.

Чтобы продать или «открыть короткую позицию» по железному кондору, трейдер будет покупать (длинные) опционные контракты на внутренние страйки, используя опционы пут и колл без денег. Затем трейдер также продаст или закроет (шорт) опционные контракты для внешних страйков.

Поскольку премия, полученная от продажи письменных контрактов, меньше, чем премия, уплаченная по купленным контрактам, короткий железный кондор обычно представляет собой чистую дебетовую операцию. Этот дебет представляет собой максимальную потенциальную потерю короткого железного кондора.

Потенциальная прибыль для короткого железного кондора - это разница между страйками по колл-спреду или пут-спрэду (в зависимости от того, что больше, если он не сбалансирован), умноженная на размер каждого контракта (обычно 100 или 1000 акций базового инструмента. ) за вычетом выплаченного чистого дебита.

Трейдер, который продает короткий железный кондор, предполагает, что спотовая цена базового инструмента не будет находиться между короткими страйками, когда истечет срок действия опционов. Если спотовая цена базового актива меньше внешнего страйка пут или больше внешнего страйка колл при истечении срока действия, тогда трейдер, торгующий «железным кондором», реализует максимальный потенциал прибыли.

Связанные стратегии

Опционный трейдер, который рассматривает стратегию короткого железного кондора, - это тот, кто ожидает, что цена базового актива сильно изменится, но не уверен в направлении изменения. Этот трейдер может также рассмотреть одну или несколько из следующих стратегий.

• А задушить фактически короткий железный кондор, но без крыльев. Он создается путем покупки опционов пут и колл вне денег. Удушение - это более дорогая сделка (более высокий чистый дебет, который должен быть оплачен из-за отсутствия внешних страйков, которые обычно уменьшают чистый дебет), но Стренгл не ограничивает потенциальную прибыль в случае резкого изменения спотовой цены базовый инструмент.
• Короткое железная бабочка очень похож на короткого железного кондора, за исключением того, что внутренние длинные удары совпадают. Результирующая позиция требует, чтобы спотовая цена базового актива изменилась меньше, прежде чем будет получена прибыль, но сделка обычно более дорогая (более крупный чистый дебет), чем короткий железный кондор. Точно так же короткая железная бабочка почти никогда не позволяет трейдеру реализовать этот максимальный потенциал прибыли, так как для этого потребуется, чтобы акции истекали точно по страйковой цене при истечении срока. Это контрастирует с железным кондором, который предлагает более широкое пространство между короткими ударами. Железную бабочку также называют железной мухой.
• А оседлать фактически представляет собой короткую железную бабочку без крыльев, которая создается простой покупкой опционов «колл» и «пут» при деньгах. Подобно удушению, стрэддл предлагает больший потенциал прибыли за счет большего чистого дебета.
• А медведь пут спред представляет собой просто нижнюю сторону короткого железного кондора и имеет практически идентичные начальные и поддерживающие маржинальные требования. Этот спред также называется дебетовым спредом пут.
• А спред бычьего колла представляет собой просто верхнюю часть короткого железного кондора и имеет практически идентичные начальные и поддерживаемые маржинальные требования. Этот спред также называется дебетовым спредом колл.

Рекомендации