Альтернативные инвестиции - Alternative investment

Тисненая британская марка номиналом 1 шиллинг, типичная для марки, включенной в инвестиционный портфель марок.

An альтернативные инвестиции является вложение в любом классе активов, кроме акции, облигации, и наличные. Термин относительно свободный и включает материальные активы Такие как драгоценные металлы,[1] Изобразительное искусство,[2] вино, антиквариат, монеты или марки[3] и некоторые финансовые активы, такие как недвижимость, товары, частный акционерный капитал, проблемные ценные бумаги, хедж-фонды, обменять фонды, углеродные кредиты,[4] венчурный капитал, кинопроизводство,[5] финансовые производные, и криптовалюты. Инвестиции в недвижимость, лесное хозяйство и перевозки также часто называют «альтернативой», несмотря на то, что такие реальные активы издревле использовались для увеличения и сохранения богатства.[6] В прошлом веке причудливый цвет бриллианты также стали альтернативным инвестиционным классом.[7] Альтернативные инвестиции противопоставляются традиционные инвестиции.

Исследование

Поскольку определение альтернативных инвестиций является широким, данные и исследования сильно различаются по инвестиционным классам. Например, об инвестициях в искусство и вино могут отсутствовать качественные данные.[8] В Бизнес-школа Гойзуэта в Университет Эмори создал Центр альтернативных инвестиций Эмори предоставить исследования и форум для обсуждения частный акционерный капитал, хедж-фонд, и венчурный капитал инвестиции.

Доступ к альтернативным инвестициям

В последние годы рост альтернативное финансирование открыл новые возможности для инвестирования в альтернативы. К ним относятся следующие:

Краудфандинг акций

Краудфандинг акций платформы позволяют «толпе» рассмотреть инвестиционные возможности на ранней стадии, представленные предпринимателями, и получить долю в бизнесе. Обычно онлайн-платформа выступает в роли брокера между инвесторами и учредителями. Эти платформы сильно различаются по типам возможностей, которые они предлагают инвесторам, по степени должной осмотрительности, степени защиты инвесторов, минимальному размеру инвестиций и так далее. Платформы краудфандинга акций добились значительного успеха в Великобритании, и с уходом Закон о вакансиях Title III, выпущенный в начале 2016 года, сейчас набирает обороты в США.

Фонды SEIS и EIS

Фонды SEIS и EIS, доступные только в Великобритании, представляют собой эффективный с точки зрения налогообложения способ инвестирования в предприятия на ранней стадии. Они работают так же, как фонды венчурного капитала, с дополнительным бонусом в виде получения государственных налоговых льгот для инвестирования и защиты от убытков в случае неудачи инвестированных компаний. Такие фонды помогают диверсифицировать риски инвесторов, вкладывая средства в несколько ранних предприятий. Комиссия за участие в фонде обычно взимается управленческой командой, и в конечном итоге она может составлять от 15% до 40% от стоимости фонда в течение его жизни.

Частный акционерный капитал

Частный акционерный капитал состоит из крупных частных инвестиций в компании, не котирующиеся на бирже, в обмен на акционерный капитал. Частные фонды обычно формируются путем объединения средств институциональных инвесторов, таких как состоятельные частные лица, страховые компании, целевые фонды университетов и пенсионные фонды. Фонды используются наряду с заемными деньгами и деньгами самой частной инвестиционной компании для инвестирования в предприятия, которые, по их мнению, имеют высокий потенциал роста.

Венчурный капитал

Венчурный капитал состоит из частных инвестиций, сделанных в молодые начинающие компании в обмен на акционерный капитал. Фонды венчурного капитала обычно формируются путем привлечения капитала из начальные инвестиции, или же бизнес-ангелы. Настоящее время, краудфандинг также используется начинающими компаниями в качестве капитала. Аккредитованные инвесторы такие как состоятельные частные лица, банки и другие компании также будут инвестировать в стартап, если он вырастет до достаточно большого размера.

Инфраструктура как класс активов

Понятие «инфраструктура как класс активов» неуклонно росло в течение последних семи лет.[9][10] Но до сих пор такое развитие событий оставалось прерогативой институциональных инвесторов: пенсионных фондов, страховых компаний и суверенных фондов благосостояния с очень ограниченным доступом к инвесторам с высоким уровнем собственного капитала (за исключением нескольких крупных семейные офисы ).

Изобразительное искусство

В статье 1986 г. Уильям Баумоль использовал метод повторных продаж и сравнил цены на 500 картин, проданных за 410 лет, прежде чем пришел к выводу, что средняя реальная годовая прибыль на искусство составила 0,55%.[11] Другое исследование высококачественных картин, проданных маслом в Швеции в период с 1985 по 2016 год, показало, что средний доход составляет 0,6% в год.[12][13] Тем не менее, арт-галеристы иногда неоднозначно относятся к идее рассматривать произведения искусства как инвестиции.[14] Искусство также, как известно, сложно оценить, и есть немало факторов, которые следует учитывать при оценка искусства.

Инвесторам

«Отчет о мировом благосостоянии Merrill Lynch / Cap Gemini Ernst & Young за 2003 год», основанный на данных за 2002 год, показал: состоятельные люди, как определено в отчете, иметь 10% своих финансовых активов в виде альтернативных инвестиций. Для целей отчета альтернативные инвестиции включали «структурированные продукты, роскошные ценности и предметы коллекционирования, хедж-фонды, управляемые фьючерсы и драгоценные металлы».[15] К 2007 году этот показатель снизился до 9%.[16] Ни в одном из отчетов не было дано никаких рекомендаций относительно суммы денег инвесторов. должен место в альтернативных инвестициях.

А Хорошая доставка bar - стандарт торговли на основных международных рынках золота.

Характеристики

Альтернативные инвестиции иногда используются как способ снижения общего инвестиционного риска за счет диверсификация.

Некоторые характеристики альтернативных инвестиций могут включать:

  • Низкий корреляция с традиционными финансовыми инвестициями, такими как акции и облигации
  • Определить текущую рыночную стоимость актива может быть сложно.
  • Альтернативные инвестиции могут быть относительно неликвидными (см. "жидкие алкогольные напитки ")
  • Затраты на покупку и продажу могут быть относительно высокими.
  • Могут быть ограниченные исторические данные о риске и доходности
  • Перед покупкой может потребоваться высокий уровень инвестиционного анализа.

Жидкие альтернативы

Основная статья: Жидкие альтернативные инвестиции

Ликвидные альтернативы («альты») - это альтернативные инвестиции, обеспечивающие ежедневную ликвидность.[пример необходим ] Жидкие альтернативные инвестиции должны[согласно кому? ] приносить прибыль, не коррелирующую с ростом ВВП, должен иметь защиту от системный рыночный риск и должен быть слишком маленьким, чтобы создавать новые системные риски для рынка.[17] Хедж-фонды могут быть включены в эту категорию; однако традиционные хедж-фонды могут иметь ограничения по ликвидности, и этот термин обычно используется для зарегистрированных паевых инвестиционных фондов, которые используют стратегии хедж-фондов, такие как длинный-короткий вложения в акционерный капитал.[18]

Соединенные Штаты

Жидкие альтернативы стали популярными в конце 2000-х: объем активов под управлением вырос со 124 млрд долларов в 2010 году до 310 млрд долларов в 2014 году.[19] Однако в 2015 году было добавлено только 85 миллионов долларов, при этом 31 закрытый фонд и заметная отставание от крупнейшего в то время фонда долгосрочных инвестиций в акции Marketfield Fund.[19]

В 2014 году насчитывалось около 298 ликвидных альтернативных фондов с такими стратегиями, как фонды долгосрочных инвестиций; управляемая событиями, относительная стоимость, тактическая торговля (включая управляемые фьючерсы) и мультистратегия. Это число не включает фонды дохода от опционов, тактические короткие позиции и индексированные фонды с кредитным плечом.[18]

Высказывался скептицизм по поводу сложности ликвидных альтернативных активов и отсутствия способных управляющих портфелем.[20] Один из крупнейших в мире менеджеров хедж-фондов, AQR Capital, начал предлагать средства в 2009 году,[21] и выросла с 33 миллиардов долларов в активы под управлением (AUM) в 2010 году до 185 миллиардов долларов в AUM в 2017 году, отчасти благодаря маркетингу таких продуктов, как паевые инвестиционные фонды, с более низкими комиссиями.[22] По состоянию на 2016 год AQR Capital был крупнейшим менеджером ликвидных активов.[23]

Смотрите также

Рекомендации

  1. ^ Инвестиционный, умный. «Пять альтернативных инвестиций для защиты вашего состояния от инфляции». Получено 7 января 2017.
  2. ^ Кослор, Эрика; Спенджерс, Кристоф (2016). «Организационные и эпистемологические изменения: рост области инвестиций в искусство». Бухгалтерский учет, организации и общество. 55: 48–62. Дои:10.1016 / j.aos.2016.09.003. HDL:11343/119743.
  3. ^ Гринвуд, Джон (6 октября 2008 г.). «Первоклассная доходность альтернативных инвестиций». Получено 7 января 2017.
  4. ^ «Часто задаваемые вопросы - Золотой стандарт». Получено 7 января 2017.
  5. ^ Шелли Шварц, «Инвестиции в большой экран могут быть прибыльной историей», CNBC, 18 октября 2010 г. Проверено 29 октября 2011 г. http://m.cnbc.com/id/39342145/Investing_In_The_Big_Screen_Can_Be_A_Profitable_Story Архивировано здесь.
  6. ^ «Инвестируйте в лес». 24 августа 2007 г.. Получено 7 января 2017.
  7. ^ «Бриллианты фантазийных цветов останутся главным средством концентрации богатства». Получено 6 февраля 2017.
  8. ^ «Альтернативные инвестиции - как лучше всего вложить деньги?». Получено 7 января 2017.
  9. ^ Комитет конференции WPC (9 февраля 2012 г.). «Инфраструктура как новый класс активов для пенсий и ФНБ» (PDF). 2-й Ежегодный Всемирный пенсионный форум, Круглый стол под руководством Arbejdsmarkedets TillægsPension (ATP), Датской национальной дополнительной пенсии. Получено 17 августа 2017.
  10. ^ Фирзли, М. Николас Дж. (24 мая 2016 г.). «Пенсионные вложения в инфраструктурный долг: новый источник капитала для проектного финансирования». Всемирный банк (Блог по инфраструктуре и ГЧП). Вашингтон, округ Колумбия. Получено 9 августа 2017.
  11. ^ Баумоль, Уильям (Май 1986). «Неестественная ценность: или инвестиции в искусство как плавающая игра в дерьмо». Американский экономический обзор. 76 (2): 10–14. JSTOR  1818726.
  12. ^ Кунду, Деннис; Раза, Александр (2016). «Что определяет ценность искусства?». Стокгольмская школа экономики.
  13. ^ Модиг, Каролина (4 февраля 2017 г.). "Ny svensk studie: Konst en dålig investering". Svenska Dagbladet (на шведском языке).
  14. ^ Э, Кослор (1 января 2010 г.). «ВРАЖДЕБНЫЕ МИРЫ И СОМНЕННОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ: ПРИЗНАНИЕ МНОЖЕСТВА МНЕНИЙ ОБ ИСКУССТВЕ И РЫНКЕ». Экономическое действие в теории и практике: антропологические исследования. Исследования в области экономической антропологии. 30. С. 209–224. Дои:10.1108 / S0190-1281 (2010) 0000030012. ISBN  978-0-85724-117-7.
  15. ^ Merrill Lynch / Cap Gemini Отчет Ernst & Young о мировом благосостоянии за 2003 год, стр.12. Проверено 28 марта 2010 года.
  16. ^ Отчет о мировом благосостоянии Cap Gemini Merrill Lynch за 2008 г., стр.14. Проверено 28 марта 2010 года.
  17. ^ «Определение жидкой альтернативы». Альтернативы пришествия. Получено 7 января 2017.
  18. ^ а б «Утопление в жидких алкогольных напитках | ВЛИЯНИЕ 2014 на материалы WealthManagement.com». 30 марта 2015 г. Архивировано с оригинал 30 марта 2015 г.. Получено 16 июн 2016.
  19. ^ а б Кроуз, Сара (31 декабря 2015 г.). «Год, когда модель хедж-фонда застопорилась на главной улице». Wall Street Journal. ISSN  0099-9660. Получено 16 июн 2016.
  20. ^ Бенджамин, Джефф. «По мере того как паевые инвестиционные фонды с ликвидными активами растут, некоторые ставят под сомнение их ценность». Получено 7 января 2017.
  21. ^ «AQR хеджирует свои ставки с помощью большого плана паевых инвестиционных фондов». Рейтер. 24 июня 2009 г.. Получено 15 октября 2017.
  22. ^ Варди, Натан. «Изнутри быстрорастущих финансовых показателей AQR Capital Management миллиардера Клиффа Эснесса». Forbes. Получено 15 октября 2017.
  23. ^ Смит, Рэндалл (15 сентября 2016 г.). «Инвесторы придерживаются активов, имитирующих хедж-фонды». Нью-Йорк Таймс. ISSN  0362-4331. Получено 15 октября 2017.

дальнейшее чтение

  • Х. Кент Бейкер и Грег Филбек (2013). Альтернативные инвестиции: инструменты, результаты, контрольные показатели и стратегии. Джон Вили и сыновья. ISBN  978-1-118-24112-7.
  • Дэвид М. Вайс (2009). Финансовые инструменты: акции, долги, производные инструменты и альтернативные инвестиции. Портфолио. ISBN  978-1-59184-227-9.
  • Как инвестировать в марки и монеты. Быстрые легкие руководства. 2008 г. ISBN  978-1-60620-661-4.

внешняя ссылка